MRSH
Marsh McLennan
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 72/100Preço hoje
$189.69
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O negócio
Toda apólice corporativa do mundo passa por um corretor; a Marsh é esse corretor.
A Marsh McLennan intermedeia seguros e resseguros (Marsh e Guy Carpenter) e vende consultoria de recursos humanos e estratégia (Mercer e Oliver Wyman). Ela ganha com comissões e honorários: fica entre as empresas e as seguradoras e leva uma fatia de cada risco colocado. Fatura cerca de US$ 27 bilhões por ano.
Não fabrica nada; o ativo dela são os relacionamentos, os dados de sinistros acumulados por décadas e a confiança de clientes que não trocam de corretor por capricho. Substituir quem cuida do seguro da sua operação global custa caro e assusta. É um fosso de hábito e escala, não de patente.
Receitas históricas
De $19.8B a $27.0B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $27.0B · FY2025
De cada $100 de vendas, $85 vão em custos e operação; sobram $15 de lucro líquido (15% de margem).
Catalisadores e riscos
Integração da McGriff (aquisição de ~US$ 7,75 bilhões fechada em 2024) somando prêmios e comissões.
Mercado 'duro' de seguros: prêmios em alta elevam as comissões sem esforço extra.
Envelhecimento da força de trabalho e planos de benefícios aquecem a demanda da Mercer.
Dívida de US$ 19,6 bilhões contra apenas US$ 2,7 bilhões em caixa: alavancagem de tanta compra.
Mercado 'mole': se os prêmios caem, as comissões encolhem junto.
A Oliver Wyman é consultoria cíclica; em recessão o cliente corta honorários primeiro.
Nota do Charlie
“Você paga 16,52x o fluxo de caixa por um negócio que cresce 8% e quase ignora recessão. É qualidade honesta a preço de qualidade honesta; ninguém te dá de graça um compounder chato, e esse aqui cobra pedágio em cada seguro sem precisar de um fosso lendário.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Marsh McLennan não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.