MU
Micron Technology
Semicondutores
★ Qualidade 20/100Preço hoje
$1,017
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Do que é feito este negócio
De onde vem o valor?
ciclo 5 anos
Dinheiro gerado ano a ano
Este negócio tem ciclos — há anos bons e anos ruins. Por isso não usamos apenas o último ano.
Usamos a média desses 4 anos como base do cálculo — não o ano bom, não o ano ruim. Assim o valor reflete o que a empresa gera de forma sustentada.
O negócio
Uma das três fundições de memória; o mais eficiente sobrevive ao ciclo.
A Micron fabrica memória: DRAM (uns 75% da receita) e NAND flash. Vende chips por contrato e no mercado spot para fabricantes de servidores, PCs, celulares e carros. No FY2025 faturou $37.4B com margem bruta de 40%, puxada pela memória HBM para data centers de IA.
Sobraram três jogadores sérios em DRAM: Samsung, SK Hynix e Micron. A barreira é o capital — uma fábrica custa mais de $15B — e décadas de know-how de processo. Não é um pedágio; é um oligopólio de custos, onde o mais eficiente sobrevive ao ciclo.
Receitas históricas
De $30.8B a $46.0B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $37.4B · FY2025
De cada $100 de vendas, $77 vão em custos e operação; sobram $23 de lucro líquido (23% de margem).
Catalisadores e riscos
HBM3E para aceleradores da Nvidia: a Micron projeta capacidade esgotada até bem dentro de 2026.
Recuperação dos preços de DRAM após o fundo de FY2023 ($15.5B), com FY2025 já em $37.4B.
Lucro líquido de $8.5B no FY2025 contra prejuízo em 2023 — alavancagem operacional do ciclo de alta.
É commodity cíclica: quando a oferta passa a demanda, o preço despenca e a margem junto.
Capex brutal — precisa torrar bilhões todo ano só pra não ficar pra trás nos nós de fabricação.
Concentração na China e exposição geopolítica; restrições de exportação fecham mercados de uma hora pra outra.
Nota do Charlie
“Bom negócio dentro de um negócio difícil. Você ganha rios de dinheiro no topo do ciclo e reza no fundo. Eu compro essas coisas quando todo mundo as odeia, não depois que já subiram.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Micron Technology não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.