NEM
Newmont
Commodities Cíclicas
★ Qualidade 67/100Preço hoje
$128.09
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Do que é feito este negócio
O negócio
Newmont vende ouro igual ao dos outros; sua vantagem está no subsolo.
Newmont é a maior mineradora de ouro do mundo: extrai e vende ouro, com cobre, prata e zinco como subprodutos. Recebe o preço spot do metal — não define preço, aceita o que o mercado paga. Depois de engolir a Newcrest em 2023, opera minas nas Américas, Austrália e África, com produção perto de 6 milhões de onças por ano.
O moat está na geologia, não na marca: depósitos Tier-1 de vida longa que quase ninguém mais descobre. Repor reservas leva uma década e bilhões de dólares. A escala dá custo por onça menor que o dos rivais pequenos, mas o ouro que ela vende é idêntico ao de qualquer outra.
Receitas históricas
De $11.9B a $23.5B em 4 anos — quase 2.0x o tamanho. Vender cada vez mais é a base de todo o resto.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $22.7B · FY2025
De cada $100 de vendas, $69 vão em custos e operação; sobram $31 de lucro líquido (31% de margem).
Catalisadores e riscos
FCF de $7.3B em 2025 com ouro nas máximas — recompras e dividendos se o preço aguentar.
Sinergias da Newcrest: meta de $500M anuais em economia operacional até 2026.
Venda de minas não-core: programa de desinvestimento de ~$2B para limpar o portfólio.
O preço do ouro manda. Cai 20% e o FCF evapora — você não controla sua receita.
Custo de extração (AISC) subindo com energia e mão de obra; comprime margem a cada ciclo.
Risco geopolítico e de licenciamento em jurisdições onde a mina não pode se mudar.
Nota do Charlie
“Uma mineradora de ouro gasta fortunas para tirar algo do chão e enterrar de novo no cofre de um banco. A Newmont é bem tocada, mas você está comprando uma aposta no preço do ouro fantasiada de empresa. Seja honesto consigo mesmo sobre isso.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Newmont não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.