OKE
Oneok
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 15/100Preço hoje
$88.11
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Do que é feito este negócio
O negócio
Dono dos dutos de gás dos EUA: cobra pra transportar, não aposta no preço.
A Oneok coleta, processa, armazena e transporta gás natural, líquidos de gás (NGL), petróleo e derivados pelos seus dutos. Cerca de 90% da receita vem de tarifas fixas por volume, não de aposta no preço da commodity. Em 2025 movimentou $33.6B em vendas.
Duto não se copia: licenças, direito de passagem e anos de obra criam uma barreira cara. Mas ela não é dona sozinha do mapa; Enterprise, Energy Transfer e Williams disputam o mesmo território. Vantagem real, não fosso intransponível.
Receitas históricas
De $16.5B a $33.6B em 4 anos — quase 2.0x o tamanho. Vender cada vez mais é a base de todo o resto.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $33.6B · FY2025
De cada $100 de vendas, $90 vão em custos e operação; sobram $10 de lucro líquido (10% de margem).
Catalisadores e riscos
Integração da EnLink e da Medallion (compradas em outubro de 2024) trazendo sinergias.
Sinergias ainda por capturar da fusão com a Magellan, fechada em 2023.
Histórico de dividendo crescente que segura o investidor de longo prazo.
Dívida de $30.8B contra $0.1B em caixa: alavancagem sensível aos juros.
Os ~10% sem tarifa ficam expostos ao preço do gás e dos NGL.
Risco de digerir mal três aquisições grandes em sequência.
Nota do Charlie
“Bom negócio de pedágio, mas negocia bem acima do que os dutos valem, a 10.5x o fluxo de caixa livre, e com uma montanha de dívida nas costas. Duto se compra quando ninguém quer, não quando já embute décadas perfeitas.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Oneok não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.