PAYX
Paychex
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 64/100Preço hoje
$121.71
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Do que é feito este negócio
O negócio
A Paychex cuida da folha de pagamento do pequeno empresário que odeia planilha.
A Paychex faz folha de pagamento, RH e benefícios para pequenas e médias empresas nos EUA. Cobra assinatura recorrente e uma taxa por funcionário processado, além dos juros que ganha sobre o dinheiro da folha que fica parado entre receber e pagar. Receita de $6.5B com margem bruta de 74%.
Trocar de fornecedor de folha dá medo: ninguém arrisca pagar errado o funcionário ou o leão pra economizar trocado. São milhares de clientes pequenos e grudentos, cada um pagando pouco e ficando anos. Não é um fosso inexpugnável, mas é calmo e se repete.
Receitas históricas
De $4.9B a $6.5B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $6.5B · FY2026
De cada $100 de vendas, $73 vão em custos e operação; sobram $27 de lucro líquido (27% de margem).
Catalisadores e riscos
Integração da Paycor: leva a receita a $6.5B no FY2026 e abre venda casada.
Juros altos aumentam o que ganha sobre os fundos de folha retidos.
Crescimento de 8% ao ano num mercado fragmentado de PMEs.
Dívida de $4.6B contra caixa de $1.1B depois de comprar a Paycor.
Menos emprego nas PMEs reduz folhas processadas e taxa por funcionário.
Corte de juros encolhe a renda 'de graça' sobre os fundos retidos.
Nota do Charlie
“Negócio chato e lucrativo, do jeito que eu gosto. Pagar 17x por um compounder que cresce 8% com margem de 74% não é roubo, mas também não é presente — a qualidade já está no preço.”
Análise · julho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Paychex não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.