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ULTRAPAR HOLDINGS INC
Dividendo / Fluxo de caixa
Preço hoje
$6.42
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O negócio
Ganha centavos por litro, mas move um oceano de combustível no Brasil.
A Ultrapar distribui combustível pela bandeira Ipiranga (milhares de postos) e gás de cozinha com a Ultragaz, além de terminais de armazenagem na Ultracargo. Ela ganha uma margem fina sobre volumes gigantescos: $24.4B de receita com só 7% de margem bruta. É negócio de logística e escala, não de preço alto.
A vantagem é a rede física: centenas de terminais, caminhões e contratos com postos que levariam anos e muito capital pra copiar. Só que vende um produto igual ao do concorrente, então a marca ajuda pouco e quem manda é a margem. Fosso mediano, não muralha.
Receitas históricas
De $20.0B a $24.4B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $24.4B · FY2025
De cada $100 de vendas, $98 vão em custos e operação; sobram $2 de lucro líquido (2% de margem).
Catalisadores e riscos
Retomada do volume de combustível junto com a economia brasileira.
Venda de ativos não essenciais pra reduzir a dívida de $2.7B.
Ganho de margem na Ultragaz e Ultracargo, os negócios mais rentáveis.
Dívida de $2.7B contra $0.5B em caixa: pouca margem pra erro.
Geração de caixa livre praticamente zerada apesar da receita enorme.
Regulação do preço de combustível e concorrência pesada de Vibra e Raízen.
Nota do Charlie
“Pagar perto de 8x o caixa por um distribuidor de 7% de margem é um negócio justo, não um presente. Ganhar centavos por litro funciona enquanto o volume cresce 6% ao ano; com a dívida em cinco vezes o caixa, não dá pra tropeçar.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: ULTRAPAR HOLDINGS INC não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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