VTEX
VTEX
SaaS Recorrente
★ Qualidade 41/100Preço hoje
$4.10
o que o mercado paga
Vale
$5.97
valor calculado do ciclo
O preço está 31% abaixo do seu valor
charlieapp.co
Preço vs Valor Intrínseco
A linha é o preço mês a mês; a faixa verde marca quando está subvalorizado (−20% do valor). Quando o preço entra ali, o desconto é real, não opinião.
De onde vem o valor?
Software e assinaturas
$4.78
por ação
Como é calculado
C10 ATIVO: CAGR 30%→6% — múltiplo penalizado 20x→17x. Revenue +10.5% USD (+15% FXN). FCF recorde Q4. Buyback $50M autorizado. Guidance FY2026 $267.6M (+11.5%). PECHINCHA <$4.78.
Caixa líquido no banco
dinheiro menos dívida financeira, por ação
Valor total calculado
negócio + caixa
Quantas vezes o fluxo de caixa
SaaS Recorrente · frente a 26 comparáveis
Você paga 12.1x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 21.9x.
64% abaixo do que o Charlie acha que vale (19.8x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Subvalorizado?
Seu fluxo de caixa livre é $0.24/ação × 17.0x de múltiplo mais $1.19 de caixa líquido = $5.97 de valor intrínseco. O preço atual de $4.10 está 46% abaixo desse valor — há margem de segurança real para entrar.
O preço está 31% abaixo do valor calculado. Há margem de segurança real.
O modelo pede desconto para absorver erros de estimativa. Aqui essa margem existe.
Se o negócio decepcionar um pouco, o preço deve se sustentar perto de $4.78.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$4.78
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$5.67
-5% do Valor
🟢 Hoje
$4.10
+46% Valor
Subvalorizado
O preço atual oferece desconto real sobre o valor calculado. Para longo prazo, este é o tipo de entrada que constrói riqueza.
“O preço é o que você paga. O valor é o que você recebe.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
A VTEX é a sala de máquinas digital do varejo latino: cresce quando eles vendem.
A VTEX vende uma plataforma de comércio digital na nuvem para grandes marcas e varejistas, principalmente na América Latina. Cobra assinatura mais um take rate sobre o GMV processado, então cresce junto com os clientes sem tocar em estoque.
Integração profunda com os ERPs e as operações omnicanal de varejistas grandes — trocar de plataforma custa meses e dinheiro. O moat é real, mas estreito: enfrenta Shopify e Salesforce, e a VTEX não manda fora da América Latina.
Receitas históricas
De $0.1B a $0.2B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $241M · FY2025
De cada $100 de vendas, $92 vão em custos e operação; sobram $8 de lucro líquido (8% de margem).
Catalisadores e riscos
Guidance FY2026 de $267.6M, +11.5% em dólar.
Recompra de $50M autorizada após FCF recorde no Q4.
Receita +15% em moeda neutra mostra que o câmbio esconde o crescimento real.
Exposição cambiaria ao real e ao peso argentino derruba a receita reportada.
Shopify e Adobe Commerce avançando agressivos no mid-market latino.
CAGR ajustado de 30% para 6% — o mercado pode cortar mais o múltiplo se a desaceleração se confirmar.
Nota do Charlie
“Pagar 17x por uma margem bruta de 68% faz sentido quando o fosso omnicanal na América Latina prende os grandes varejistas por anos; o problema é que crescer 6% não é o que se espera de software, então vale esperar o múltiplo respeitar essa morbidez.”
Análise · junho de 2026
E quando seria um bom preço para VTEX?
Hoje está abaixo do que calculamos. Se quiser que a gente avise quando mudar —ou quando o valor se mover porque a empresa divulgou resultados— mandamos por e-mail.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.