XP
XP Inc.
Banco de Investimento
★ Qualidade 54/100Preço hoje
$19.86
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Do que é feito este negócio
O negócio
A XP tirou dos bancões o monopólio de investir o dinheiro do brasileiro.
A XP é a maior plataforma de investimentos independente do Brasil: corretora, fundos, crédito, seguros e até banco digital. Ela fica com uma fatia (take rate ~1,25%) sobre os ativos que guarda pros clientes. Fatura cerca de R$17,5 bi com retorno de 24% sobre o capital.
A vantagem de verdade é a rede de milhares de assessores autônomos que trazem clientes e patrimônio. Essa distribuição, somada à marca, levou uma década pra construir e não se copia com um aplicativo. Tirar a carteira daqui pra outro lugar dá trabalho de verdade.
Receitas históricas
De $2.4B a $3.4B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $1.4B · FY2025
De cada $100 de vendas, $35 vão em custos e operação; sobram $65 de lucro líquido (65% de margem).
Catalisadores e riscos
Crescimento da carteira de crédito e do banco digital sobre a base de clientes que já tem.
Queda da Selic reacende o apetite por bolsa e aumenta os ativos sob custódia.
Recompra de ações com P/L ~10x enquanto o ROE segue em 24%.
Macro Brasil: Selic alta joga o investidor pra renta fixa e trava o fluxo pra bolsa.
O take rate está encolhendo (1,25%) por causa da concorrência — menos margem por real.
Risco cambial estrutural: ganha em reais, você recebe em dólar.
Nota do Charlie
“Dez vezes lucro por um negócio que rende 24% sobre o capital é bom negócio — desde que o Brasil colabore, o que já é pedir demais.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: XP Inc. não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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